2013

《南方读书报》创富志——维思资本王刚:投资拒绝匀速跑

Hits:  UpdateTime:2013-04-15 01:55:44

 

投资图谱系列专题

    投资人脸谱

    王刚,此前学精密仪器工程的他偏爱技术类公司,同时有M B A求学经历的他对商业化有要求,要接近市场。

    他认为,投资节奏不能匀速跑,可以时快时慢,在拐点前进入,见好就收。

    闲暇之余,他最喜欢的轻松方式是度假、游泳,尤其爱帆船、帆板运动。

 

        投资时机抢跑拐点前

    近期,维思正在密切跟踪一家电子商务公司。王刚说:电子商务正进入拐点期,以前电子商务公司大面积亏损,现在部分电子商务开始显现盈利能力。

    其实,拐点前进入,这是维思在投资时机上的操作思路。比如,对清洁技术领域的投资,王刚的投资经历里就有着非常清晰的时间轴。

    最初,王刚介入的是太阳能投资,大约是2004年。那时太阳能刚起步,很多投资机构对它也不看好,但我的观点完全相反,觉得是拐点前的机会。他说,2005年自己投资进入尚德、赛维后,太阳能发展十分迅速,但从2006年起,越来越多的企业进入,政府也大力鼓励,使得他非常担心。过于疯狂,企业过多,产量过剩,价格下跌,我们觉得这个产业到了恶性膨胀阶段。虽然当时还有很多投资人进去,但王刚在2007年就退出了太阳能投资,彻底抛售掉此前的投资股份赚钱离开,从此再也没有投资一家太阳能企业。

    当成立维思资本后,维思在清洁技术领域上把落点放在了水处理、风能、核能以及节能设备上。

    做清洁技术,肯定要跟着国家政策走。王刚说,像风能、水处理等都是政府通过环保政策的制定去推行,尤其是近年政策都在吹环保风,以PM 2.5为例,它的生成原因很多,包括工厂污染物排放、汽车尾气排放超标等,这些问题使得企业有可作为的商机,再加上政府的关注加强,其中的机会很多。

      比如,几年前有人并不看好核能等领域,认为核电领域投资前景不明朗风险性不小,但维思的判断是在国家大规模进行核工业布局背景下,核电产品市场应该有潜力,是拐点前的布局,投资了以核岛主管道为业务的烟台台海。

    看投资是否盈利,最可靠的数字要看公司每年的业绩。王刚说,维思这几年投资的十多个公司,就业绩来说80%的公司是达到预期的。

    那么,维思是如何预判拐点前的投资时机呢?

    我们每年看项目很多,去年看了600多个,很多时间还是放在行业研究上。王刚说,先找准行业,搞懂,再从行业里研究找项目和时机点。

    他以花间堂为例子说,维思对旅游精品酒店的理解是,市场尚比较缺乏中高端酒店,有这个空当。如果有这样的案子,开店后几年,市场效益就差不多能出来,比如开到300-400间客房时盈亏平衡,500间时一定有利润,1000个房间以上盈利规模就比较丰厚了。2012年上半年,维思投资了花间堂,当时它没到盈利期,按维思对精品酒店的理解,要先形成规模效应,随着花间堂的规模初现,维思已抢占到了先机。

    低谷期更需做快鱼

    维思在投资节奏上不是一个匀速跑的机构,时快时慢,王刚说,潮水上涨时要十分谨慎,因为经济形势好,一些问题藏在水下不容易看清,潮水退去,经济不好时,往往容易挑到好公司,此时优秀的公司能够凸显出核心竞争力。

      比如,从去年到现在,维思认为经济相对处于了一个低谷期,也是投资的绝佳时机。过去12个月里,维思的出手速度平均比过去要快,相比前年要多投一半的项目,投资额多集中在3000万到1个亿之间。

      在找项目上,维思偏爱技术型公司,投的清洁技术类公司里技术都是一个关键词。此外,也很看重技术的商业化,应用价值,所投项目通常是时间上来说能比较快速产生商业价值。

      以前我们是纯技术投资起家,但为技术而投技术的投资是片面的,技术的价值在于市场应用的前景。王刚说,对于技术类的公司,一般是先做评估,然后考察技术在中国落地能否快速产生商业价值,非常现实。维思不会去投一个需要自己培养35年再进入商业应用的技术,会在技术相对成熟、即将达到市场应用的拐点前,进行投资。

 

      得胜锅炉是一个例子。

    据了解,得胜锅炉的经营历史超过50年,早在1987年就和中国科学院共同设计和开发出中国第一代循环流化床锅炉。2010年,当维思以亿元资金投资这家看起来有点不吸引人的锅炉企业时,让很多同行意外。但是,之所以打动维思,得胜锅炉的亮点就是技术,它所做的锅炉是节能的,比普通的锅炉能耗要低25%左右。在回报速度上,仅一年之后得胜锅炉就在纳斯达克开炉上市。

    有喜欢的公司标准,也有不受欢迎的创业者类型。

    王刚说,维思最不欢迎的是不务正业型创业者。他举例说,维思每年要看很多公司,见过不少创始人开公司的同时,还把大量资金拿去做房地产以及与主业毫不相关的投资上,这时会让我们感觉,这个人没有很好的专注度,或者他有其他退路了。他说,此外不善于吸纳他人意见及人品不好的创业者,都是维思避免的类型。

      投资秀

    花间堂:组团式扩张

      项目负责人点评:维思资本董事总经理李泓辉

    花间堂的创始人张蓓很早就接触酒店管理,并看好精品酒店的前景。2009年当她选择创业时,切入的便是这一方向。在张蓓的计划里,花间堂会以组团形式扩张,比如大丽江团、江南组团、西南组团等。

    之所以是组团模式扩张,其中最大的好处,便是花间堂可以像管理酒店一样管理每个区域里的院子。而且,只需一套人力资源、后勤、制度等,就能支撑区域内所有的院子,同区域的院子也能共享SPA、餐饮等配套资源。

      在接触花间堂这个案子之前,李泓辉也在旅游旺地考察了不少走高端路线的私人客栈、庭院等,但他发现,做私人客栈的,大多都是只做一两家,很少有走连锁化路径的,在某些方面如硬件保持标准化,同时又要兼顾个性,非常难得。

    花间堂在开店流程、设计、服务等方面,都有标准流程,并且把每个老院子的故事融入设计,凸显个性,很少见。李泓辉说,花间堂的创业团队也是吸引维思投资的原因之一,比如张蓓本人有很高的生活品位,也有十多年酒店管理经验,知道用户需求,花间堂的董事长是张蓓中欧的同学,有创业经验,两人是契合的搭档。